疲劳过度

日期:2017-06-26 09:04:29 作者:端蝶阳 阅读:

<p>2009年2月,史蒂文·拉特纳被奥巴马政府选中监督通用汽车和克莱斯勒的联邦救助计划</p><p>这不是一个受欢迎的选择</p><p>拉特纳是一位没有汽车业务专长的华尔街金融家</p><p>联合汽车工人的负责人,福特的董事长以及密歇根州的一些国会议员都抱怨说,白宫本应聘请具有行业背景的人但是,正如拉特纳在“大修”(Houghton Mifflin Harcourt,27美元)中明确指出的那样,他对这次经历的描述,批评者误解了他的角色“这不是一项管理工作”,他写道“这是一项重组和私募股权投资”,而私募股权投资是拉特纳的强项,他以谋生陷入困境和管理不善的公司为生,转过身去,然后让他们再次公开 - 这正是奥巴马政府希望他在底特律做的事情“大修”不是华盛顿的回忆录,即使它是在Wa shington,它涉及近期记忆中最深刻政治化的问题之一</p><p>它是华尔街回忆录,一本关于历史上最大的私募股权交易之一的书</p><p>结果令人着迷 - 尽管可能并非完全与作者的方式相同打算在过去的二十五年里,私募股权从默默无闻成为美国经济中最强大的力量之一私募股权公司每年集体投资数千亿美元这个行业最杰出的参与者,KKR, 2007年是全球第四大雇主传统投资者,如沃伦·巴菲特,对市场忽视或低估的公司进行侦察,并以长期私募股权投资者为活跃分子的方式购买股权他们收购公司直接然后,他们引进自己的专家来“修复”公司通常,一家私募股权公司计划在三到五年内再次将其收购公之于众,企业背后的理论是,购买,修复和转售公司可以比巴菲特风格的“买入并持有”投资更有利可图</p><p>在其中一项将私募股权投入地图的交易中,Forstmann Little收购了Dr Pepper六1984年,削减了成本,剥离了公司不那么光鲜的部门 - 例如纺织业务和加拿大干业务 - 然后在三年内再次上市,据报道收益超过8个像沃伦·巴菲特这样的投资者不得不认为他比市场更聪明私募股权基金管理者的目标更高他们认为自己比他们购买的公司的经理更聪明这对于任何有明显赤字的人来说都不是一个领域自信,而四合院集团的联合创始人拉特纳长期以来被认为是华尔街“自动车队”中最具智力的人之一,因为拉特纳指的是他为了帮助监督救助而组建,包括十几个人,一些人在二十多岁和三十出头他们在2009年3月开始工作</p><p>最初的主要问题之一是是否要拯救克莱斯勒解决问题,拉特纳告诉我们,自动车队总统首席经济顾问拉里·萨默斯(Larry Summers)办公室聚集在一起对克莱斯勒案的反对意见是,让公司失败的大部分工作岗位最终将被福特和通用汽车公司的收益所抵消,因为这些公司选择了克莱斯勒的老客户让克莱斯勒失败将使福特和通用汽车更加强大但是,即使损失是短期的 - 在严重的经济衰退期间,该团队真的想要数十万个工作岗位消失吗</p><p>克莱斯勒的失败也意味着密歇根州的初创企业失业保险基金需要得到救助拉特纳的团队成员之一提出了一个反驳论点:“鉴于我们经济的不确定性,最好投资60亿美元用于有意义的克莱斯勒幸存下来的机会,而不是投资数十亿美元的葬礼“萨默斯把这件事投给了投票这个数字是4-3支持让克莱斯勒去世当投票来到拉特纳时,他说应该让萨默斯同意克莱斯勒生活下一步是通用汽车公司汽车公司的想法是绕过传统的破产程序,其中整个公司将通过与债权人谈判的漫长过程进行重组相反,该公司将被分为两个“旧通用汽车公司“将包含不需要的工厂和债务以及未使用的资产 - 所有这些都将随着时间的推移而减少并出售</p><p>汽车制造商的最佳部分将被转移到”新通用汽车“,这是一个由美国纳税人资助和拥有的实体</p><p>划出新实体非常复杂,涉及与工会,供应商和债权人重写无数合同为了尽量减少对公司运营的干扰,Auto Auto以闪电般的速度工作,Rattner将在五点三十分上升,在健身房的跑步机上六点,在办公室七点午餐在他的办公桌上是一个金枪鱼三明治他不会回到Foggy Bottom租来的公寓,直到八九点,赶上当天的电子邮件,然后再去睡觉一Rattner的团队成员在弗吉尼亚州的一个朋友的沙发上度过了他的第一个月</p><p>另一个人在一周内全天候工作,然后每个周末开车5个小时去看他的家人,在匹兹堡没有时间仪式有一次,Auto Auto的两名成员Brian Osias和Clay Calhoon在星期六早上11点与克莱斯勒高级管理人员进行了会谈</p><p>“高管几乎都是中年行业资深人士,”Rattner回忆说“Osias已经三十岁了” - 两岁,Calhoon二十六岁,两人看起来都比他们的岁月更年轻“Calhoon宣布到房间里,”我们将坐在这张桌子上直到我们完成“他们在那里直到凌晨2点才开始另一次,车队车队成员哈里威尔逊与高级通用汽车官员会面,他们带着一百五十页的文件来到拉特纳写道:“这是什么</p><p>”哈利问'议程',回复哈利的回复几乎笑着说,“你不能参加一个150页的议程会议!”“他取代了自己的拉特纳在2月份接任汽车沙皇的工作他回到了纽约的家中,任务完成了,7月拉特纳从那以后遇到了一些麻烦最近,一个SEC inv涉及纽约州养老基金的“付费游戏”丑闻导致对拉特纳的制裁,据报道,拉特纳接受了证券业务两年的禁令</p><p>但毫无疑问,汽车救助代表了其中一项标志性成就他的职业生涯和奥巴马政府8月,通用汽车公布了其连续第二季度利润,其三年来最好的结果克莱斯勒现在已经安全地掌握在菲亚特手中,至少在目前是两个几年前,当通用汽车,福特和克莱斯勒的负责人来到参议院希望获得救济时,没有人能想象到这样的有利结果当时,汽车研究中心估计三巨头的崩溃将导致多达三百万的失业工作在华尔街拯救之后不久,对另一个纳税人的救助似乎没有公众或政治上的胃口</p><p>理查德谢尔比的反应,共和党人在塞纳的排名te财务委员会,典型的“我不相信他们有良好的管理,”他谈到通用汽车“他们不创新他们是恐龙我不相信他们谈论的二千五百亿美元会让他们活下去只会推迟不可避免的“引入私募股权专家的原因是他永远不会如此失败对于像拉特纳这样的人来说,如果你认为可以修理恐龙,给恐龙钱没有错有人甚至可能会说私人股权投资者更喜欢恐龙,因为恐龙很便宜,最终增加了潜在的利润</p><p>然后世界将敬畏地看着他并说:“哇,你扭转了恐龙” - 即使经过仔细研究,并非所发生的事情,史蒂文·拉特纳从来没有接过通用汽车公司首席执行官里克·瓦格纳这一问题始于瓦格纳在参议院的证词,2008年11月那天,他和他的同伴自动CE Os将他们的私人飞机送往华盛顿要求纳税人的钱“我不同意那些说我们没有做足以让通用汽车获得成功的人,”瓦格纳在他的证词中说道:“现在让我们失败的是什么不是我们的产品阵容,不是我们的业务计划,不是我们的员工和他们努力工作的意愿,不是我们的长期战略现在我们失败的原因是全球金融危机严重限制了信贷可用性并减少了行业销售到第二次世界大战以来人均最低水平“对拉特纳来说,这一评论总结了通用汽车公司的一切错误</p><p>其领导人傲慢而且脱节他们的销售预测非常乐观</p><p>自动车队的成员与该公司的首席财务官进行了”超现实的“对话,Ray Young Rattner徒劳无功紧迫感在通用汽车公司无休止的PowerPoint演示文稿中,他看到的产品价格图表中没有包含通用汽车竞争对手的比较数据“为什么通用汽车会以这种无用的方式呈现数据</p><p>”他想知道“他们试图欺骗谁</p><p>拉特纳相信,这一切的罪魁祸首是瓦格纳当两人相遇时,拉特纳被瓦格纳的“和蔼可亲与偏远”所震撼</p><p>前一天,车队与克莱斯勒首席执行官罗伯特·纳德利会面,以及他的参与和直接的态度给拉特纳留下了深刻的印象但瓦格纳“让听众很少抓住”拉特纳写道:他做了一些开场评论,然后把场内交给了他的副手,偶尔只是在这里和那里插入一句话,但主要是主持虽然我尊重这种暗示的合议性,但几乎每个人都有这样的印象,即他保持冷漠态度如果Rick担任更重要的角色,它可能不会影响我们对公司的评估,但是可能影响了我们对瓦格纳的判断,在拉特纳的判断中,根本没有得到它所需要的东西:作为内幕人士出生和培育,瓦格纳从来没有表现出任何坚持改造通用汽车的隐藏企业文化他作为增量主义者运作,以及他的指导明星似乎是一个不可动摇的信念,因为通用汽车不像其他公司那样;通用汽车无论发生在其他公司身上发生什么事都不可能发生在参议院听证会上通用汽车公司Wagoner的证词,对拉特纳来说,这是典型的:“他和他的团队似乎确信他们几乎所有的问题都可以放在脚下金融危机,油价,日元兑美元汇率以及UAW的某种组合“事实上,瓦格纳的企业团队根本就是功能失调:”自上而下的分层方法“困扰着通用汽车高层管理人员瓦格纳及其高级管理人员“让自己参与应该留给高层管理人员多层次的决策”这是一个令人困惑的一系列批评我们了解到瓦格纳是冷漠和过度合议 - 而且也是一个干预者我们知道瓦格纳可能不合理地支持他自己的公司我们得知他在国会面前的证词以错误的方式揉搓拉特纳,我们得知他的下属给出了有缺陷的PowerPoint演示文稿Wha我们不了解的是,瓦格纳是否对他所聘用的工作有任何好处 - 也就是说,运行通用汽车 - 这是一个重要的遗漏,因为按照这个标准,瓦格纳实际上非常好,瓦格纳并不是一个完美的经理人无论如何,与福特首席执行官艾伦·穆拉利不同,他未能在预期经济衰退的情况下积累现金储备,这可能使他的公司无法破产他可能会因为太长时间的SUV浪潮而被指责</p><p>开发一个可靠的小型汽车替代品的速度太慢但是,特别是考虑到瓦格纳在2000年接手时继承的混乱 - 以及运营一家必须向50万退休人员支付退休金和医疗福利的公司的固有困难 - 他在八年任期内取得了巨大的成就</p><p>他将员工人数从三十九万减少到二十一万七千万</p><p>他几乎从零开始在中国建立了一个非常有利可图的业务:通用汽车的合资企业是现在是世界上最大的汽车市场的领先汽车制造商1995年,制造典型的通用汽车需要46个工时,而典型的丰田Under Waggoner腕表则需要29个小时,生产率差距几乎完全关闭</p><p>重要的是,瓦格纳 - 以及他在福特和克莱斯勒的同行 - 负责与美国汽车工人联合会根据该合同签订的历史性协议,该合同于2007年结束,通用汽车的新员工每小时收到14至17美元 - 而不是每小时二十八至三十三美元的优先雇员获得 - 并放弃对传统退休人员福利待遇的所有权利2007年的协议还将支付通用汽车退休人员医疗保健的所有责任转移到一个特殊基金,由UAW很难夸大第二条GM的重要性 拥有577万退休人员1993年至2007年,该公司向前工人支付了130亿美元 - 这是其外国竞争对手无法想象的负担在2007年的交易中,通用汽车同意进行一系列一次性付款超过十年的UAW,价值约三十二亿美元 - 此时该公司将摆脱其超大的退休人员医疗保健负担据估计,在几年内,通用汽车的劳动力成本 - 曾经几乎五十比丰田,日产和本田的国内业务高出百分之一 - 将低于其竞争对手</p><p>在同一时期,通用汽车的产品线改变了1989年,举一个例子,雪佛兰的主要中型轿车有两倍的数量根据JD Power的“初始质量”指标,本田和丰田的竞争对手报告存在缺陷这些差异已不复存在于Wagoner手表上建造的第一款主要新车 - 中型雪佛兰由于美国消费者已经开始购买瓦格纳推向市场的汽车 - 别克君威和君越,特使,凯迪拉克CTS,雪佛兰马里布和科鲁兹以及其他他们代表了自20世纪60年代以来通用汽车公司投入的最具竞争力的阵容(CTS和马里布都被命名为Car and Driver的年度“10佳车型”)瓦格纳在参议院作证时的意思,换言之,就是这样:“在通用汽车,我们终于生产世界级汽车我们已经将我们的成本,质量和生产力与我们的竞争对手的产品保持一致我们有最后解决了我们遗留退休人员成本的沉重负担我们已经比美国其他任何公司更有效地扩展到世界上增长最快的市场但是需要努力实现这一目标</p><p>转型使我们的资产负债表变得薄弱 - 在我们需要几年正常经济活动来补充我们的库房的那一刻,汽车销售已经从悬崖上掉下来你是否介意给我们一臂之力直到事情恢复正常“这不是傲慢的事情它恰好是非常接近事实的事情而且,当理查德谢尔比这样的参议员似乎不知道贵公司在过去十年中取得了什么成就时,强有力地为自己公司的优点做出判断可能是一个合理的策略Rattner完全了解通用汽车所取得的进步当汽车公司的成员参观通用汽车的一些工厂时,他告诉我们,他们回来时惊叹于管理层和劳动力之间存在的“真正的协作”关系,以及“如何”一致和纪律严明的“制造过程是他在研究汽车行业后的第一个主要结论之一,那就是”美国汽车制造商不再像以前那样效率低下了人们认为“拉特纳似乎无法看到的是,他对通用汽车领导地位的蔑视与公司成就的证据相矛盾</p><p>瓦格纳如何在不到十年的时间内成为世界上最大的增长主义者公司从一个没有竞争力的巨型公司到丰田和本田的一个有价值的竞争对手</p><p> “通用汽车的日常工作是稳固的,”拉特纳一度写道“这是腐烂的头”但是,如果头部腐烂,那么日常运营如何变得坚固</p><p>不难理解这里发生了什么事情Team Auto正在从事金融工程行为:它利用破产程序的力量来消除通用汽车一直拖欠它的一些责任这是巧妙而迅速地完成的这是非常需要但是,在一天结束时,清理资产负债表正在清理资产负债表汽车研究中心的Kristin Dziczek估计,“新”通用汽车大约是产品的百分之八十五Wagoner与UAW合作的工作是他在公司工作的八年,以及Team Auto公司努力的产品的15%这似乎是正确的:汽车公司最终是凭借其产品的优势而停滞不前,并且教导一家大公司如何再次建造一辆优质汽车是私募股权投资时间表无法做到的问题是,没有私募股权投资经理想要被视为仅仅是金融工程师 这项业务的神话是,从华尔街涌入的专家不是经济机会主义者,购买,剥离和出售公司以获取数百万美元的费用,但重建的建筑师拉特纳希望我们将其视为他的通用汽车“当我们起草新闻声明和情况说明书时,“他写道,”我会不断强迫自己写'通用'已经做过这样的事情</p><p>只有一次我想写'我们'而不是“那么拉特纳对瓦格纳做了什么</p><p>当然,他解雇了他:“虽然我只遇到了一次瓦格纳,但在我看来,毫无疑问他必须去”(等等:一次</p><p>)如果这是拉特纳的总经理,那就需要有拉特纳的掌舵的人:“在担任私募股权经理近十年的经验之后,我相信这项业务的基本原则:只将资金投入到一个可融资的团队中”Bankable并不意味着一个自我谦卑的CEO,拥有沉重的PowerPoint没有任何东西可以挂在Bankable上,这意味着一个明星Rattner叫杰克韦尔奇寻求建议他咨询了猎头公司他在跑步机上跑步时思考了这个问题,直到他找到了他的领导人 - Ed Whitacre, AT&T的前首席执行官在这一点上,一本书开始作为二十一世纪经济现实的案例研究,开始成为小学生的浪漫故事“他的声誉是为了坚韧,”Rattner谈到Whitacre“我记得曾经读过一本商业描述的周故事他在德克萨斯州的牧场上杀死了响尾蛇(他会用棍子钉住蛇并用岩石压住它的头部)他那坚硬的六英尺四英寸的框架,以及他满头的白发,强化了他那坚硬的形象</p><p>他简洁的演讲Ed相信我们生来就有两只耳朵和一只嘴,我们应该粗略地使用它们“这两个人在华盛顿Rattner约会选择牛排馆Bobby Vans”,理论上Ed是德克萨斯人,会想要红肉“Whitacre同意接受这份工作,尽管他一生中从未为一家制造公司工作过Rattner在他第一次访问通用汽车总部时跟随Whitacre”由于没有公司高管的经验,我很想观察一下工作中一流的,“拉特纳解释说,当惠特克与通用管理层会面时,他走得很远:”尽管他作为一个硬汉的名声,但我很高兴看到他花时间去了解这些人作为最后的人那天,他可以说知识关于每位高管的背景,个性和愿望“最高级公司的铜管乐队聚集在主席的会议室里,这位身材瘦长的蛇杀手崛起向小组讲话:男人和女人专注地听着Ed在德克萨斯州的测量中解释说他是没有兴趣主持一家二流公司他赞扬了人们他强调做出决定的必要性然后,直视一位与会者的眼睛,他说:“我已经习惯了胜利而无意在通用汽车看到这种变化“通用汽车的高管们,对这种直言不讳的态度,给我留下了深刻的印象,我也是最高级的领导,因为我一直想象惠特克为通用汽车制作商业广告,他自己就是明星,他在这里做了午餐</p><p>美食广场,与rank rank Ed Ed Ed Ed Ed Ed Ed Ed Ed Ed“”“he he he he he he he he he he he he he he he he he he he he he he he he he he he he he he he he he he he he he he所有聪明人,r飞行</p><p>你知道该怎么做,“然后走出去他每个周末都会飞回德克萨斯州,只是为了让事情保持透视他是新通用汽车的代言人,这位男士精心挑选,领导美国最伟大的公司之一,度过最严重的危机时期然后是去年八月的某一天 - 他担任首席执行官 - 拉特纳的最高级领导人只有九个月突然而且神秘地退出这是否会让拉特纳质疑他自己的判断</p><p>这不是私募股权的方式“我分享了董事会的失望,”他轻快地写道,继续他的胜利叙述早在他在华盛顿的时候,拉特纳意识到自动车队必须做出“至少一次旅行”去底特律为了避免更多来自中心地带的批评到3月初,我们不能再延迟所有相同,我们决心不浪费超过一天,所以安排了一个能够触及所有正确基地的包装行程来满足未来学家,我们将访问通用汽车的技术中心并驾驶其下一代车辆 对于传统主义者,我们将参观旧线克莱斯勒装配厂并承认劳动力的重要性,我们将访问其总部的UAW领导人,Solidarity House One会认为像拉特纳这样精明的人会让底特律访问听起来不那么负担汽车沙皇应该想看看他认为正在修理的行业,不是吗</p><p>但这就是让“大修”出乎意料地引人入胜的原因</p><p>这是一个如此深信他的贡献以及私募股权模式的人的产品,他觉得没有必要隐瞒他的傲慢自大团队确保租一辆带GPS的机场车,“因为我们都不知道我们在底特律的路上”在UAW,Rattner高兴地看到他所做的事情,证明他自己的行业的手工作品:“他们不是在恫吓我们,而是给了我们一个彻底的介绍其中包括投资银行家会使用的许多细节和数据(我后来得知我的老公司Lazard帮助准备了它)“然后是通用汽车,最后是克莱斯勒,但不久,因为时间很短,真实当然,拯救底特律的工作与底特律毫无关系“我们在车辆 - 轿车和卡车甚至是菲亚特500之间走过 - 克莱斯勒人谈到先进的混合动力传动系和新型环保柴油机,”拉特纳继续说道“但到目前为止,